ترجمه مقاله حاکمیت و ارزش شرکت: اثر رکود

فایل دانلود حاوی ترجمه و اصل مقاله انگلیسی می باشد.

ترجمه مقاله: Governance and firm value: The effect of a recession

ترجمه فارسی: ترجمه مقاله حاکمیت و ارزش شرکت: اثر رکود

بخشی از متن اصلی:

This paper examines the relationship between the firm’s governance structure and its valueduring different economic conditions. We show that both relative industry turnover andCEO entrenchment increase during economic downturns. We also find that relative industryturnover and managerial entrenchment have opposite impacts on the value of the firmthroughout the recessionary period. While industry turnover leads to an appreciation infirm value, managerial entrenchment reduces shareholders’ wealth. The negative impactof managerial entrenchment on firm value, however, outweighs the positive impact ofindustry turnover. Accordingly, we propose that a recession provides managers with a goodopportunity to camouflage their behavior and extract more private benefits and, thus, blamethe poor performance on bad economic conditions.

بخشی از متن فارسی:

در این مقاله به بررسی رابطه میان ساختار حاکمیت شرکت و ارزش آن طی شرایط مختلف اقتصادی می‌پردازیم. ما نشان داده‌ایم که گردش نسبی صنعت و قدرت‌گیری مدیرعامل اجرایی، هر دو در شرایط افول اقتصادی افزایش می یابد. و همچنین دریافتیم که در طول دوره رکود اقتصادی، گردش نسبی صنعت و قدرت‌گیری مدیران اثرات مخالف بر ارزش شرکت می گذارند. در حالیکه گردش صنعت منجر به بالا رفتن ارزش شرکت می شود، قدرت‌گیری مدیران موجب کاهش ثروت سهامداران می‌شود. با اینحال، تاثیر منفی قدرت‌گیری مدیران بر ارزش شرکت بیشتر از اثر مثبت گردش صنعت است. بر همین اساس، به نظرما گردش فرصت خوبی در اختیار مدیران می‌گذارد که رفتار خود را پنهان کرده و مزایای خصوصی بیشتری را عاید خود بکنند و بدین‌ترتیب عملکرد ضعیف شرکت را به شرایط بد اقتصادی نسبت دهند.